近日，2021投(tou)資(zi)高(gao)峰（福州）論壇(tan)舉辦(ban)。IMI顧問(wen)委員(yuan)、全(quan)國社(she)保基(ji)金(jin)理事(shi)(shi)會原副理事(shi)(shi)長王(wang)(wang)忠(zhong)民先(xian)生在會上(shang)進(jin)行(xing)主題發言。主題聚焦于碳(tan)(tan)中和之下的(de)交(jiao)(jiao)易配置邏(luo)(luo)輯(ji)(ji)以及帶來的(de)投(tou)資(zi)機遇。王(wang)(wang)忠(zhong)民先(xian)生指出，明確市場反應(ying)邏(luo)(luo)輯(ji)(ji)才能避(bi)免(mian)波動帶來的(de)預期幻覺，而(er)形成分(fen)層(ceng)分(fen)維(wei)的(de)交(jiao)(jiao)易，則是碳(tan)(tan)中和的(de)深層(ceng)邏(luo)(luo)輯(ji)(ji)。

　　以下為演講正文：

　　碳(tan)中(zhong)和這(zhe)個(ge)概念，把碳(tan)、ESG、環境價(jia)值(zhi)一(yi)下子提高到比我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)的(de)(de)(de)經濟價(jia)值(zhi)、GDP、國與國之間的(de)(de)(de)關系等都(dou)高出一(yi)個(ge)維度(du)的(de)(de)(de)價(jia)值(zhi)地(di)位。如果(guo)到這(zhe)樣的(de)(de)(de)高維度(du)以后(hou)我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)就(jiu)會發現(xian)，它對(dui)我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)的(de)(de)(de)投資，對(dui)我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)的(de)(de)(de)資產(chan)配置，對(dui)我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)的(de)(de)(de)每一(yi)個(ge)投資人的(de)(de)(de)選擇，當然也(ye)包括對(dui)一(yi)級市場二級市場資本(ben)的(de)(de)(de)流動、資本(ben)的(de)(de)(de)聚集都(dou)會產(chan)生龐大的(de)(de)(de)影響。

　　最近大家看到(dao)我們(men)跟美國之間(jian)在(zai)(zai)(zai)體(ti)制(zhi)、在(zai)(zai)(zai)貿易(yi)、在(zai)(zai)(zai)金融(rong)(rong)市場、資(zi)本市場都多(duo)有博弈(yi)，但是(shi)在(zai)(zai)(zai)碳中和這(zhe)(zhe)(zhe)件事情(qing)當中兩(liang)國之間(jian)就有更直接(jie)的接(jie)觸，說明這(zhe)(zhe)(zhe)個維度(du)已(yi)經成熟。最近所有的論壇(tan)包括這(zhe)(zhe)(zhe)兩(liang)天(tian)在(zai)(zai)(zai)博鰲亞(ya)洲論壇(tan)中也在(zai)(zai)(zai)探討(tao)這(zhe)(zhe)(zhe)樣的事情(qing)。我們(men)今(jin)天(tian)談(tan)這(zhe)(zhe)(zhe)個事情(qing)主要是(shi)從金融(rong)(rong)投(tou)資(zi)的市場角度(du)來(lai)談(tan)，我從兩(liang)個大的邏(luo)輯角度(du)出發。

　　一個邏輯是短期(qi)(qi)我們(men)市(shi)場(chang)(chang)的(de)反應邏輯，另外一個是長(chang)期(qi)(qi)的(de)，特別(bie)是我在(zai)(zai)標題當(dang)中(zhong)(zhong)(zhong)已經給出的(de)交(jiao)易邏輯，會引(yin)來投(tou)資、引(yin)來資產(chan)配置、引(yin)來市(shi)場(chang)(chang)發展的(de)重大變化。在(zai)(zai)這兩方(fang)面我整體上分(fen)五個方(fang)面去展示它，我們(men)先看近期(qi)(qi)的(de)市(shi)場(chang)(chang)在(zai)(zai)碳中(zhong)(zhong)(zhong)和(he)這件事(shi)情中(zhong)(zhong)(zhong)的(de)影響。第(di)一個方(fang)面我們(men)先來看看近期(qi)(qi)市(shi)場(chang)(chang)的(de)投(tou)資波動及波動背后碳中(zhong)(zhong)(zhong)和(he)的(de)沖擊(ji)和(he)影響。

　　我(wo)們知道最近的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)場發(fa)(fa)生(sheng)了(le)較大的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)波動(dong)，在(zai)(zai)(zai)春節后這(zhe)(zhe)(zhe)一(yi)(yi)(yi)(yi)輪(lun)回(hui)撤過(guo)程當中，市(shi)場選擇了(le)碳(tan)中和(he)這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)版塊邏輯，在(zai)(zai)(zai)去(qu)年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)候我(wo)們看(kan)到(dao)好(hao)多碳(tan)中和(he)概(gai)(gai)念中的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)票(piao)已(yi)經突飛猛(meng)進，而相反的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)在(zai)(zai)(zai)石(shi)化能(neng)源這(zhe)(zhe)(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)票(piao)大幅下跌。去(qu)年(nian)(nian)年(nian)(nian)底(di)大家(jia)開這(zhe)(zhe)(zhe)類會(hui)議的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)候一(yi)(yi)(yi)(yi)定會(hui)感(gan)覺到(dao)寧德(de)時(shi)代(dai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)值(zhi)(zhi)超(chao)過(guo)中石(shi)油(you)，隆(long)基股(gu)(gu)份的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)值(zhi)(zhi)超(chao)越了(le)神(shen)華，這(zhe)(zhe)(zhe)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)典型的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)新(xin)碳(tan)減排概(gai)(gai)念的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)業和(he)公司超(chao)過(guo)了(le)傳統的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)石(shi)化能(neng)源的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)公司。但是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)最近這(zhe)(zhe)(zhe)些(xie)碳(tan)減排的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)概(gai)(gai)念股(gu)(gu)票(piao)都在(zai)(zai)(zai)回(hui)撤，而且回(hui)撤的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)力度(du)都在(zai)(zai)(zai)20%、30%甚至更多的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)幅度(du)。這(zhe)(zhe)(zhe)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)怎么產(chan)生(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)？如(ru)果我(wo)們從需(xu)(xu)求角度(du)看(kan)，一(yi)(yi)(yi)(yi)定是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)需(xu)(xu)求發(fa)(fa)生(sheng)了(le)變化，疫(yi)情(qing)也好(hao)，前期的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)投資(zi)資(zi)產(chan)配置產(chan)生(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)新(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)(xu)求也好(hao)，關(guan)鍵看(kan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)否(fou)有(you)新(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)供(gong)給(gei)之間(jian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)交叉關(guan)系，這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)過(guo)程當中最關(guan)鍵的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)供(gong)給(gei)端(duan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)本流量的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)影響，最終造成(cheng)了(le)股(gu)(gu)票(piao)價格終端(duan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)(yi)(yi)次市(shi)場反應(ying)，如(ru)果我(wo)們看(kan)整(zheng)個(ge)中國(guo)突然宣布要(yao)在(zai)(zai)(zai)2030年(nian)(nian)實現(xian)(xian)碳(tan)，2060年(nian)(nian)實現(xian)(xian)碳(tan)中和(he)。這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)任務放(fang)在(zai)(zai)(zai)全(quan)(quan)球來看(kan)，全(quan)(quan)球一(yi)(yi)(yi)(yi)些(xie)發(fa)(fa)達國(guo)家(jia)碳(tan)達峰歷程已(yi)經走(zou)過(guo)了(le)，現(xian)(xian)在(zai)(zai)(zai)正在(zai)(zai)(zai)實現(xian)(xian)碳(tan)中和(he)。而碳(tan)中和(he)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)間(jian)歐洲是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)需(xu)(xu)要(yao)60年(nian)(nian)，美國(guo)45年(nian)(nian)，中國(guo)提出(chu)30年(nian)(nian)實現(xian)(xian)。在(zai)(zai)(zai)中國(guo)，如(ru)果是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)我(wo)們最高(gao)決策層確定一(yi)(yi)(yi)(yi)個(ge)目標的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)話(hua)，這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)目標一(yi)(yi)(yi)(yi)定是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)要(yao)立馬在(zai)(zai)(zai)全(quan)(quan)部的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)投資(zi)端(duan)口(kou)(kou)、全(quan)(quan)部的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)產(chan)配置端(duan)口(kou)(kou)發(fa)(fa)生(sheng)時(shi)代(dai)性(xing)根本性(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)改變。所有(you)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)投資(zi)端(duan)口(kou)(kou)、所有(you)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)(yi)(yi)級市(shi)場、二級市(shi)場的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)投資(zi)端(duan)口(kou)(kou)，投資(zi)人的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)第一(yi)(yi)(yi)(yi)決策是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)對(dui)于未來負(fu)貢獻的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)高(gao)碳(tan)產(chan)業一(yi)(yi)(yi)(yi)律(lv)中斷不(bu)再投了(le)。特別(bie)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)一(yi)(yi)(yi)(yi)級市(shi)場，不(bu)管是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)VC還是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)PE。

　　如(ru)果(guo)過(guo)去的(de)(de)(de)國有企業(ye)、中(zhong)央(yang)級(ji)、地方級(ji)的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)本在(zai)投(tou)資(zi)(zi)(zi)板塊中(zhong)，高(gao)碳(tan)產業(ye)的(de)(de)(de)占比越重，它(ta)一(yi)(yi)定(ding)是(shi)(shi)首先反映不再投(tou)資(zi)(zi)(zi)。如(ru)果(guo)這(zhe)個投(tou)資(zi)(zi)(zi)中(zhong)斷(duan)了(le)(le)(le)(le)，加上疫(yi)情(qing)的(de)(de)(de)影響(xiang)，我們(men)相信上市(shi)公(gong)司在(zai)它(ta)的(de)(de)(de)產品(pin)終(zhong)端會(hui)產生一(yi)(yi)定(ding)的(de)(de)(de)影響(xiang)。當疫(yi)情(qing)開始(shi)減(jian)(jian)弱(ruo)，特別是(shi)(shi)在(zai)注(zhu)射疫(yi)苗進展快速而(er)(er)有了(le)(le)(le)(le)根本解決疫(yi)情(qing)問題的(de)(de)(de)趨(qu)(qu)勢(shi)后，所有這(zhe)些停止投(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)東(dong)西終(zhong)端的(de)(de)(de)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)是(shi)(shi)漲(zhang)(zhang)還(huan)是(shi)(shi)跌(die)(die)(die)呢？供給少了(le)(le)(le)(le)，價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)一(yi)(yi)定(ding)要上漲(zhang)(zhang)，所以(yi)(yi)(yi)這(zhe)個時(shi)候(hou)我們(men)發現(xian)，鋼鐵(tie)漲(zhang)(zhang)價(jia)了(le)(le)(le)(le)，水泥漲(zhang)(zhang)價(jia)了(le)(le)(le)(le)，有色金屬漲(zhang)(zhang)了(le)(le)(le)(le)，鋁(lv)漲(zhang)(zhang)了(le)(le)(le)(le)，期貨(huo)市(shi)場(chang)發生了(le)(le)(le)(le)重大的(de)(de)(de)變化。這(zhe)就(jiu)(jiu)(jiu)是(shi)(shi)因(yin)為短期需(xu)求增長而(er)(er)長期投(tou)資(zi)(zi)(zi)全部中(zhong)斷(duan)以(yi)(yi)(yi)后市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)第一(yi)(yi)反應。如(ru)果(guo)這(zhe)些終(zhong)端產品(pin)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)漲(zhang)(zhang)了(le)(le)(le)(le)，生產這(zhe)些產品(pin)的(de)(de)(de)公(gong)司，盈利情(qing)況一(yi)(yi)定(ding)會(hui)有所改(gai)善，所以(yi)(yi)(yi)這(zhe)些股(gu)票在(zai)原來下(xia)跌(die)(die)(die)的(de)(de)(de)基礎上就(jiu)(jiu)(jiu)不會(hui)再有更(geng)多的(de)(de)(de)下(xia)跌(die)(die)(die)空(kong)間了(le)(le)(le)(le)。所以(yi)(yi)(yi)在(zai)今年年初市(shi)場(chang)大幅回撤過(guo)程中(zhong)，它(ta)們(men)表現(xian)出較(jiao)高(gao)的(de)(de)(de)抗跌(die)(die)(die)性(xing)甚至(zhi)較(jiao)強的(de)(de)(de)反彈。而(er)(er)減(jian)(jian)排、減(jian)(jian)碳(tan)這(zhe)樣(yang)的(de)(de)(de)一(yi)(yi)些領域當中(zhong)，由于(yu)過(guo)去漲(zhang)(zhang)幅比較(jiao)多，特別是(shi)(shi)這(zhe)些資(zi)(zi)(zi)本當中(zhong)含有境(jing)外(wai)資(zi)(zi)(zi)金，當美債(zhai)收益率水平開始(shi)上漲(zhang)(zhang)，而(er)(er)且是(shi)(shi)趨(qu)(qu)勢(shi)性(xing)上漲(zhang)(zhang)的(de)(de)(de)時(shi)候(hou)，就(jiu)(jiu)(jiu)會(hui)出現(xian)大量資(zi)(zi)(zi)金的(de)(de)(de)撤出，而(er)(er)這(zhe)個過(guo)程中(zhong)股(gu)票價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)會(hui)出現(xian)較(jiao)為明顯(xian)的(de)(de)(de)下(xia)跌(die)(die)(die)。這(zhe)個時(shi)候(hou)反倒是(shi)(shi)過(guo)去漲(zhang)(zhang)幅比較(jiao)好(hao)的(de)(de)(de)一(yi)(yi)些低碳(tan)的(de)(de)(de)領域中(zhong)的(de)(de)(de)一(yi)(yi)些競爭(zheng)力比較(jiao)強的(de)(de)(de)公(gong)司，開始(shi)出現(xian)了(le)(le)(le)(le)下(xia)跌(die)(die)(die)。這(zhe)就(jiu)(jiu)(jiu)是(shi)(shi)我們(men)今年的(de)(de)(de)一(yi)(yi)季度(du)證券市(shi)場(chang)中(zhong)出現(xian)的(de)(de)(de)格(ge)(ge)(ge)(ge)局。

　　在一(yi)(yi)些(xie)(xie)高碳(tan)領域(yu)的(de)(de)公司，過去用(yong)金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)來對(dui)沖各種邏輯解(jie)決問題(ti)，但是(shi)現(xian)在我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)參(can)與市(shi)場(chang)的(de)(de)邏輯和方式(shi)不足以熨平(ping)當(dang)中的(de)(de)價格波動。我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)會(hui)發現(xian)，因為疫情原(yuan)因、周期(qi)原(yuan)因、以及資(zi)金(jin)大量的(de)(de)進出(chu)產(chan)(chan)(chan)生(sheng)的(de)(de)波動，更(geng)多(duo)表現(xian)在我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)的(de)(de)現(xian)貨(huo)上，如果期(qi)貨(huo)價格是(shi)以境外(wai)的(de)(de)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)為定價機制的(de)(de)，比如石(shi)油(you)(you)，石(shi)油(you)(you)的(de)(de)市(shi)場(chang)很(hen)大，在早期(qi)的(de)(de)時(shi)(shi)候慢慢的(de)(de)下跌，我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)國家之前在100多(duo)美元的(de)(de)時(shi)(shi)候，就儲備(bei)了很(hen)多(duo)，后來發現(xian)它的(de)(de)價格回升，從結果看當(dang)時(shi)(shi)可能是(shi)對(dui)了，然后就又(you)(you)在這(zhe)個領域(yu)中加重相關產(chan)(chan)(chan)業的(de)(de)比重。這(zhe)一(yi)(yi)次(ci)市(shi)場(chang)終(zhong)端又(you)(you)給(gei)(gei)了一(yi)(yi)個幻(huan)覺，讓我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)以為這(zhe)個高碳(tan)產(chan)(chan)(chan)業還有(you)真正的(de)(de)需求，這(zhe)些(xie)(xie)產(chan)(chan)(chan)業還會(hui)有(you)重大的(de)(de)發展，這(zhe)些(xie)(xie)產(chan)(chan)(chan)業還會(hui)給(gei)(gei)我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)更(geng)多(duo)的(de)(de)市(shi)場(chang)空間(jian)，讓我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)把原(yuan)來投資(zi)更(geng)多(duo)的(de)(de)撈回來，還會(hui)有(you)投資(zi)收益率，其實本質并非如此(ci)。

　　注(zhu)意(yi)最近一個(ge)月(yue)，發(fa)改委(wei)的(de)(de)投(tou)資(zi)板塊在(zai)發(fa)生一些變化(hua)，好(hao)多(duo)城市的(de)(de)地鐵開始中(zhong)止不讓(rang)建了，因為建了太(tai)多(duo)以(yi)后邊際效益不夠。我們好(hao)多(duo)的(de)(de)小城市城際之間(jian)的(de)(de)高(gao)(gao)鐵沒有大量的(de)(de)物流和人(ren)流，過去(qu)因為基建的(de)(de)高(gao)(gao)碳的(de)(de)原材料，高(gao)(gao)碳的(de)(de)基礎能(neng)(neng)源那些東西從投(tou)資(zi)端(duan)口已(yi)經發(fa)生變化(hua)，不能(neng)(neng)因為這(zhe)(zhe)一次短期的(de)(de)市場價格上(shang)調就改了，這(zhe)(zhe)個(ge)上(shang)調過去(qu)產生過幻覺，現(xian)在(zai)依然會產生幻覺，以(yi)為這(zhe)(zhe)個(ge)領域中(zhong)會有長期機會，這(zhe)(zhe)會造(zao)成重大問題(ti)。

　　我們看第二層邏(luo)輯(ji)，原來的(de)這(zhe)個零碳(tan)，在(zai)(zai)歐(ou)洲已(yi)經普遍實(shi)現(xian)(xian)(xian)了(le)，中(zhong)國(guo)要在(zai)(zai)2030年實(shi)現(xian)(xian)(xian)碳(tan)達峰，2060年實(shi)現(xian)(xian)(xian)碳(tan)中(zhong)和，在(zai)(zai)這(zhe)個過程之中(zhong)就(jiu)要求(qiu)每(mei)(mei)一(yi)個市場主體(ti)，每(mei)(mei)一(yi)個企業，每(mei)(mei)一(yi)級政府，每(mei)(mei)一(yi)個產業都要盡快的(de)向零碳(tan)邁進，所(suo)以(yi)零碳(tan)成(cheng)為一(yi)個廣(guang)泛(fan)的(de)各種主體(ti)追求(qiu)的(de)目(mu)標(biao)。這(zhe)個時(shi)候就(jiu)會出現(xian)(xian)(xian)所(suo)有的(de)微觀主體(ti)，圍繞2030、2060目(mu)標(biao)實(shi)現(xian)(xian)(xian)自(zi)己的(de)零碳(tan)目(mu)標(biao)。所(suo)以(yi)零碳(tan)現(xian)(xian)(xian)在(zai)(zai)成(cheng)了(le)我們所(suo)有主體(ti)的(de)理性(xing)邏(luo)輯(ji)和理性(xing)目(mu)標(biao)。

　　一個(ge)(ge)(ge)(ge)家里，你能(neng)不(bu)能(neng)做到(dao)(dao)(dao)這(zhe)(zhe)(zhe)在歐美是說(shuo)個(ge)(ge)(ge)(ge)人(ren)消費行為，個(ge)(ge)(ge)(ge)人(ren)的(de)(de)(de)活動能(neng)不(bu)能(neng)做到(dao)(dao)(dao)零(ling)(ling)碳(tan)，這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)(ge)(ge)(ge)成(cheng)了(le)(le)一個(ge)(ge)(ge)(ge)人(ren)有(you)(you)(you)沒(mei)有(you)(you)(you)社會價值，有(you)(you)(you)沒(mei)有(you)(you)(you)社會目標的(de)(de)(de)一個(ge)(ge)(ge)(ge)典型的(de)(de)(de)社會形象。如果(guo)某一個(ge)(ge)(ge)(ge)企業，有(you)(you)(you)這(zhe)(zhe)(zhe)方(fang)面的(de)(de)(de)影響的(de)(de)(de)話，那么(me)他的(de)(de)(de)影響可能(neng)會更大，特別是如果(guo)這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)(ge)(ge)(ge)企業是一個(ge)(ge)(ge)(ge)龐大的(de)(de)(de)社會產(chan)業鏈(lian)(lian)的(de)(de)(de)時(shi)候。我(wo)們可以(yi)(yi)想(xiang)到(dao)(dao)(dao)去(qu)(qu)年(nian)的(de)(de)(de)時(shi)候，蘋果(guo)創新到(dao)(dao)(dao)iPhone12以(yi)(yi)后，大家拿到(dao)(dao)(dao)iPhone12一看感覺沒(mei)有(you)(you)(you)比iPhone11有(you)(you)(you)很多(duo)大的(de)(de)(de)進步，沒(mei)有(you)(you)(you)驚喜的(de)(de)(de)東西。但是去(qu)(qu)年(nian)蘋果(guo)市(shi)場(chang)占有(you)(you)(you)率(lv)(lv)提高了(le)(le)，與此同時(shi)華為被擠(ji)出去(qu)(qu)了(le)(le)，華為從(cong)百分之(zhi)十幾(ji)的(de)(de)(de)市(shi)占率(lv)(lv)降到(dao)(dao)(dao)了(le)(le)百分之(zhi)四，蘋果(guo)只用了(le)(le)零(ling)(ling)碳(tan)的(de)(de)(de)這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)(ge)(ge)(ge)概念，開始就說(shuo)我(wo)在蘋果(guo)的(de)(de)(de)產(chan)業鏈(lian)(lian)當中，要求我(wo)每一個(ge)(ge)(ge)(ge)供(gong)應(ying)鏈(lian)(lian)的(de)(de)(de)用戶，每一個(ge)(ge)(ge)(ge)供(gong)應(ying)商，每一個(ge)(ge)(ge)(ge)鏈(lian)(lian)接者全(quan)部都(dou)做到(dao)(dao)(dao)零(ling)(ling)碳(tan)。

　　如果產品有相(xiang)應的競爭力，只是它的技術水(shui)平相(xiang)對慢了(le)，但是我用一(yi)個社(she)會(hui)(hui)價值目標和社(she)會(hui)(hui)責(ze)任跟別人競爭，我跟你一(yi)樣甚(shen)至比你好(hao)一(yi)點我再加(jia)大社(she)會(hui)(hui)責(ze)任，這個時(shi)候推動(dong)的力度(du)就不一(yi)樣了(le)，零碳(tan)在(zai)龍頭企業(ye)當中的標準就形成了(le)。

　　我們(men)國家現在不(bu)僅是(shi)碳達峰到碳中(zhong)和的(de)(de)(de)(de)(de)這個時間比較短，更重要(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)我們(men)單(dan)位GDP碳排放是(shi)全球平均(jun)水平的(de)(de)(de)(de)(de)3倍，時間又短，單(dan)位GDP的(de)(de)(de)(de)(de)比別人高(gao)出3倍，我們(men)每(mei)減排一(yi)個東西反(fan)(fan)過來對我們(men)GDP的(de)(de)(de)(de)(de)影響是(shi)最大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)。從正面角度(du)來看(kan)是(shi)要(yao)改善環境，要(yao)盡快的(de)(de)(de)(de)(de)做到碳中(zhong)和，但是(shi)反(fan)(fan)過來說(shuo)，每(mei)一(yi)個微觀主體單(dan)純的(de)(de)(de)(de)(de)GDP的(de)(de)(de)(de)(de)責任，你要(yao)不(bu)要(yao)少(shao)產(chan)生GDP，為此要(yao)不(bu)要(yao)增加投資。

　　前兩天(tian)央行(xing)(xing)行(xing)(xing)長(chang)易綱算了一(yi)(yi)(yi)筆(bi)賬，我(wo)們(men)要(yao)(yao)做到碳(tan)達峰(feng)，每(mei)一(yi)(yi)(yi)年(nian)(nian)對(dui)中(zhong)國的(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)是2.2萬億，從(cong)(cong)碳(tan)達峰(feng)到碳(tan)中(zhong)和每(mei)一(yi)(yi)(yi)年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)至少3.7萬億，一(yi)(yi)(yi)方面減少了很多(duo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)GDP，另(ling)一(yi)(yi)(yi)方面你還要(yao)(yao)增加那么多(duo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)，這(zhe)(zhe)(zhe)都是國民經濟(ji)從(cong)(cong)我(wo)們(men)投(tou)資(zi)(zi)端口(kou)從(cong)(cong)資(zi)(zi)產配置的(de)(de)(de)(de)(de)(de)端口(kou)來(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)。我(wo)們(men)要(yao)(yao)拿出(chu)更多(duo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)本，更多(duo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)貨(huo)幣財(cai)政(zheng)政(zheng)策去做這(zhe)(zhe)(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)(de)(de)事情，放到每(mei)一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)主題，就是你的(de)(de)(de)(de)(de)(de)現金流要(yao)(yao)不(bu)要(yao)(yao)往這(zhe)(zhe)(zhe)里(li)面去，這(zhe)(zhe)(zhe)是一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)龐(pang)大的(de)(de)(de)(de)(de)(de)盤(pan)子。如果每(mei)一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)家庭、每(mei)一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)企業、每(mei)一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)行(xing)(xing)業、每(mei)一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)政(zheng)府部門(men)，每(mei)一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)市(shi)場部門(men)，每(mei)一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)區每(mei)一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)縣都做到零碳(tan)，這(zhe)(zhe)(zhe)是所有人(ren)今天(tian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)理性行(xing)(xing)為(wei)，因為(wei)這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)(ge)(ge)目標符合(he)(he)趨勢，符合(he)(he)社會價值(zhi)，也符合(he)(he)你自己未來(lai)資(zi)(zi)本和資(zi)(zi)產的(de)(de)(de)(de)(de)(de)盈利的(de)(de)(de)(de)(de)(de)選(xuan)擇。

　　這個就會存在基本(ben)的(de)(de)(de)邏輯，如(ru)果做到(dao)零(ling)碳，在我們(men)投資(zi)和企業(ye)端(duan)口有(you)(you)它的(de)(de)(de)邏輯，我找技(ji)術(shu)，什么技(ji)術(shu)能夠改變，所以(yi)所有(you)(you)的(de)(de)(de)有(you)(you)利于低碳減排的(de)(de)(de)技(ji)術(shu)一(yi)定(ding)會被現(xian)有(you)(you)的(de)(de)(de)高碳企業(ye)用來驅(qu)動加以(yi)解決。另外在技(ji)術(shu)之外，治理(li)結構也起到(dao)重要的(de)(de)(de)作用，如(ru)果是民營企業(ye)，這些減排以(yi)及盈利就會算到(dao)資(zi)本(ben)的(de)(de)(de)回報當(dang)中。越市場化的(de)(de)(de)東西，短期(qi)的(de)(de)(de)壓力和長期(qi)的(de)(de)(de)追(zhui)求目標更容易做到(dao)股東利益和收益利益的(de)(de)(de)一(yi)致性，而(er)國(guo)有(you)(you)的(de)(de)(de)邏輯是長期(qi)來說與它工資(zi)水平(ping)沒有(you)(you)任何(he)關聯的(de)(de)(de)時候，只是政治和社會壓力的(de)(de)(de)，而(er)不是自我利益的(de)(de)(de)追(zhui)求。

　　ESG，環境、社會責任、治理，這(zhe)(zhe)三者在零(ling)碳的(de)(de)這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)邏(luo)輯當中(zhong)，要通過公司治理，要通過關心(xin)環境，所以從這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)角度(du)來說，資(zi)源(yuan)配(pei)置、企業股(gu)權結構、資(zi)產(chan)分配(pei)發(fa)揮著一(yi)(yi)系列的(de)(de)作(zuo)用。典(dian)型的(de)(de)邏(luo)輯是如(ru)果一(yi)(yi)個(ge)(ge)企業在減排當中(zhong)貢(gong)獻越(yue)多(duo)(duo)，發(fa)展(zhan)越(yue)快，技術的(de)(de)深(shen)度(du)廣度(du)越(yue)好，短期就會產(chan)生出兩個(ge)(ge)賬本(ben)(ben)，一(yi)(yi)個(ge)(ge)是競爭力的(de)(de)賬本(ben)(ben)，這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)技術采用了以后你的(de)(de)市場競爭力會得到有效(xiao)的(de)(de)回報。還多(duo)(duo)了一(yi)(yi)個(ge)(ge)社會價(jia)值對你的(de)(de)接受，這(zhe)(zhe)是社會價(jia)值和企業價(jia)值和微(wei)觀(guan)主體之間的(de)(de)價(jia)值高度(du)有效(xiao)性。

　　最近大家(jia)有沒有注意(yi)到順豐的業(ye)績報(bao)表，居(ju)然去年的收(shou)益率大幅下跌，二級(ji)市(shi)場居(ju)然跌停，是(shi)(shi)什么原因(yin)？因(yin)為它原來的這(zhe)(zhe)個(ge)商務票據和簽(qian)證、簽(qian)字的時候過去都是(shi)(shi)拿著紙本簽(qian)字蓋章以(yi)后，通過快(kuai)件(jian)的方式運(yun)行(xing)，這(zhe)(zhe)是(shi)(shi)一(yi)個(ge)高(gao)端商務的市(shi)場。突(tu)然之間(jian)這(zhe)(zhe)個(ge)高(gao)端商務市(shi)場被(bei)(bei)線(xian)上(shang)的邏輯全部替代(dai)，在線(xian)上(shang)也可(ke)以(yi)簽(qian)字可(ke)以(yi)確認。這(zhe)(zhe)塊是(shi)(shi)是(shi)(shi)順豐過去重要的一(yi)個(ge)市(shi)場領(ling)域，而(er)且(qie)市(shi)占(zhan)率很高(gao)，突(tu)然之間(jian)被(bei)(bei)數(shu)字化的簽(qian)字認證替代(dai)，再也不(bu)需要郵(you)遞的方式，這(zhe)(zhe)樣就節省了(le)碳排放，不(bu)需要人(ren)不(bu)需要汽車，而(er)且(qie)在線(xian)上(shang)更(geng)安全更(geng)可(ke)靠。如果這(zhe)(zhe)一(yi)個(ge)東西被(bei)(bei)替代(dai)了(le)，那對這(zhe)(zhe)個(ge)企(qi)業(ye)產生巨大的影響。

　　這(zhe)兩天上海的(de)車(che)(che)展，大(da)(da)家也(ye)看到(dao)特(te)斯拉出(chu)了(le)一(yi)(yi)個女孩去(qu)維權，結果被現(xian)場(chang)的(de)保安就強制帶走了(le)，居然(ran)沒有影響特(te)斯拉的(de)銷(xiao)量(liang)，去(qu)年我(wo)國全(quan)市場(chang)的(de)特(te)斯拉的(de)銷(xiao)量(liang)比我(wo)們(men)的(de)前4位(wei)的(de)新(xin)能源(yuan)汽(qi)車(che)(che)的(de)銷(xiao)量(liang)之和(he)還(huan)要高出(chu)很多，它一(yi)(yi)定有它的(de)可取之處(chu)。在中(zhong)國，做新(xin)能源(yuan)車(che)(che)已經成(cheng)為投資界的(de)第一(yi)(yi)選擇，有人說恒大(da)(da)也(ye)要造新(xin)能源(yuan)車(che)(che)，恒大(da)(da)一(yi)(yi)家引入投資的(de)金額就不小，這(zhe)就是(shi)產業(ye)環境的(de)巨大(da)(da)變化。

　　現在(zai)全球(qiu)的(de)(de)汽車保(bao)有(you)(you)量是幾(ji)億(yi)輛，如果每一(yi)年(nian)新能源(yuan)汽車對(dui)傳(chuan)統汽車的(de)(de)替(ti)代率是10%，每年(nian)就(jiu)是幾(ji)百萬輛。汽車產(chan)業(ye)(ye)的(de)(de)龐大(da)(da)數量遠(yuan)比我(wo)們(men)(men)的(de)(de)手機等產(chan)業(ye)(ye)鏈在(zai)碳領域(yu)當(dang)中(zhong)影(ying)響要(yao)大(da)(da)得多(duo)(duo)，這(zhe)不僅(jin)是中(zhong)國的(de)(de)故(gu)事，而(er)是全球(qiu)的(de)(de)故(gu)事。中(zhong)國不僅(jin)僅(jin)是橫空出世了像(xiang)蔚來、小(xiao)鵬這(zhe)些造車新勢力(li)，更重要(yao)的(de)(de)是在(zai)于產(chan)業(ye)(ye)鏈發生(sheng)變化，比如寧(ning)德時代，寧(ning)德時代現在(zai)在(zai)市場當(dang)中(zhong)的(de)(de)影(ying)響和地位已經足夠大(da)(da)。電(dian)池(chi)(chi)這(zhe)樣(yang)的(de)(de)產(chan)業(ye)(ye)在(zai)中(zhong)國從無到(dao)(dao)(dao)有(you)(you)，從小(xiao)到(dao)(dao)(dao)大(da)(da)，從弱到(dao)(dao)(dao)強。不僅(jin)是終端(duan)(duan)當(dang)中(zhong)的(de)(de)電(dian)池(chi)(chi)，包(bao)括(kuo)電(dian)池(chi)(chi)背后(hou)的(de)(de)電(dian)，隆(long)基股份作(zuo)為光伏(fu)發電(dian)龍頭，現在(zai)做到(dao)(dao)(dao)一(yi)毛多(duo)(duo)錢一(yi)度(du)，通過高能電(dian)池(chi)(chi)把它傳(chuan)輸到(dao)(dao)(dao)所有(you)(you)終端(duan)(duan)當(dang)中(zhong)。大(da)(da)家想想這(zhe)對(dui)我(wo)們(men)(men)過度(du)消耗的(de)(de)化石(shi)能源(yuan)是多(duo)(duo)大(da)(da)的(de)(de)替(ti)代，包(bao)括(kuo)現在(zai)我(wo)們(men)(men)好多(duo)(duo)人高壓輸電(dian)看得多(duo)(duo)么的(de)(de)重要(yao)，未來可(ke)能連高壓線都不需要(yao)，我(wo)就(jiu)只有(you)(you)高能電(dian)池(chi)(chi)和分(fen)布式(shi)電(dian)池(chi)(chi)，每一(yi)個分(fen)布式(shi)電(dian)池(chi)(chi)可(ke)以是交互的(de)(de)，可(ke)以賣可(ke)以買。

　　水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)電(dian)(dian)和(he)光伏(fu)，比起來(lai)，哪一(yi)(yi)個(ge)更低碳，中(zhong)(zhong)國(guo)現在(zai)(zai)是(shi)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)電(dian)(dian)大國(guo)，光伏(fu)我(wo)們(men)(men)(men)現在(zai)(zai)躍躍欲試了(le)(le)，最(zui)簡(jian)單從(cong)碳的(de)(de)(de)(de)(de)角度來(lai)看，水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)電(dian)(dian)更低碳還(huan)是(shi)光伏(fu)更低碳？光伏(fu)一(yi)(yi)定比水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)電(dian)(dian)更低碳。水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)電(dian)(dian)產生一(yi)(yi)個(ge)極好的(de)(de)(de)(de)(de)社會效應(ying)，連(lian)當(dang)年做水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)電(dian)(dian)的(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)候都沒有(you)想(xiang)到這(zhe)(zhe)跟我(wo)們(men)(men)(men)低碳有(you)很大的(de)(de)(de)(de)(de)關(guan)系，為什么(me)在(zai)(zai)人(ren)類所(suo)有(you)的(de)(de)(de)(de)(de)有(you)害的(de)(de)(de)(de)(de)環(huan)境問題當(dang)中(zhong)(zhong)，把碳放在(zai)(zai)第一(yi)(yi)位(wei)？是(shi)因為我(wo)們(men)(men)(men)可以找到一(yi)(yi)個(ge)邏輯，它(ta)是(shi)工業排放當(dang)中(zhong)(zhong)最(zui)多的(de)(de)(de)(de)(de)，對(dui)環(huan)境氣(qi)候變(bian)(bian)暖(nuan)起著關(guan)鍵作用，但是(shi)氣(qi)候變(bian)(bian)暖(nuan)這(zhe)(zhe)件事(shi)情，跟我(wo)們(men)(men)(men)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)電(dian)(dian)有(you)什么(me)關(guan)系，如(ru)(ru)果(guo)(guo)氣(qi)候變(bian)(bian)了(le)(le)，冰(bing)川、高(gao)海拔的(de)(de)(de)(de)(de)冰(bing)就(jiu)往下流，如(ru)(ru)果(guo)(guo)我(wo)們(men)(men)(men)再(zai)把那(nei)(nei)些(xie)所(suo)有(you)的(de)(de)(de)(de)(de)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)壩(ba)(ba)修(xiu)起來(lai)，這(zhe)(zhe)些(xie)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)就(jiu)可以在(zai)(zai)中(zhong)(zhong)游、上游全(quan)部聚成高(gao)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)位(wei)的(de)(de)(de)(de)(de)大氣(qi)當(dang)中(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)存在(zai)(zai)了(le)(le)，如(ru)(ru)果(guo)(guo)這(zhe)(zhe)個(ge)時(shi)候全(quan)球氣(qi)候變(bian)(bian)暖(nuan)了(le)(le)，那(nei)(nei)個(ge)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)表(biao)的(de)(de)(de)(de)(de)氣(qi)溫(wen)，和(he)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)下的(de)(de)(de)(de)(de)這(zhe)(zhe)個(ge)溫(wen)度的(de)(de)(de)(de)(de)溫(wen)差就(jiu)大了(le)(le)，水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)表(biao)溫(wen)度越高(gao)這(zhe)(zhe)個(ge)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)就(jiu)蒸發云層，這(zhe)(zhe)個(ge)事(shi)對(dui)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)壩(ba)(ba)所(suo)在(zai)(zai)地(di)不好，但是(shi)對(dui)西北(bei)太(tai)好了(le)(le)，水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)溫(wen)一(yi)(yi)高(gao)，云層跨(kua)過(guo)秦(qin)嶺(ling)，那(nei)(nei)個(ge)地(di)方跟江南一(yi)(yi)樣。中(zhong)(zhong)國(guo)北(bei)方地(di)區，新(xin)疆(jiang)受益最(zui)大，新(xin)疆(jiang)的(de)(de)(de)(de)(de)沙漠向外一(yi)(yi)年退(tui)100公里(li)，幾年退(tui)了(le)(le)400公里(li)，誰會想(xiang)到原來(lai)低碳做的(de)(de)(de)(de)(de)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)壩(ba)(ba)發了(le)(le)電(dian)(dian)還(huan)有(you)這(zhe)(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)(de)好處。

　　我(wo)(wo)們(men)現在看看這個(ge)產(chan)業(ye)的(de)影(ying)響，汽(qi)車產(chan)業(ye)我(wo)(wo)們(men)的(de)占(zhan)比是多少，新能(neng)源(yuan)汽(qi)車我(wo)(wo)們(men)的(de)占(zhan)比多少，新能(neng)源(yuan)汽(qi)車里的(de)電池占(zhan)比多少，背后光伏風能(neng)我(wo)(wo)們(men)占(zhan)多少？我(wo)(wo)們(men)會感覺到(dao)如果零(ling)碳到(dao)了(le)這樣的(de)一個(ge)產(chan)業(ye)生態體系中那就重(zhong)要(yao)了(le)，重(zhong)要(yao)性在于這樣的(de)東西向下又延伸(shen)一個(ge)邏(luo)輯。

　　在座的都是證(zheng)券(quan)基金行業，大家(jia)看到今年開始說把原來(lai)科創(chuang)板報上的公司(si)全部要(yao)清(qing)理一遍，清(qing)理的過(guo)程(cheng)之(zhi)中(zhong)，原來(lai)我(wo)們(men)只強調技(ji)(ji)術，你要(yao)的那幾個技(ji)(ji)術和技(ji)(ji)術應(ying)用，現在這個技(ji)(ji)術必(bi)須匹配什么東西，低碳(tan)、減碳(tan)。過(guo)去證(zheng)監會沒(mei)有(you)注意(yi)(yi)ESG沒(mei)有(you)注意(yi)(yi)低碳(tan)的邏輯，現在反應(ying)到這個邏輯了(le)

　　我一直在找，是(shi)誰把這個(ge)翻(fan)譯成(cheng)碳中(zhong)和(he)的(de)(de)，和(he)是(shi)一個(ge)很(hen)中(zhong)式的(de)(de)概念，碳達峰之前(qian)的(de)(de)總額是(shi)還在成(cheng)長，但(dan)是(shi)里(li)邊的(de)(de)結構發生變化(hua)，碳中(zhong)和(he)的(de)(de)邏輯是(shi)總額不能成(cheng)長了，但(dan)是(shi)里(li)面的(de)(de)結構千差萬(wan)別。

　　中(zhong)國(guo)(guo)和的(de)(de)(de)(de)(de)(de)思想(xiang)最(zui)好的(de)(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)(yi)句話是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)叫和而不(bu)(bu)同(tong)，我(wo)跟你(ni)(ni)觀(guan)點(dian)不(bu)(bu)一(yi)(yi)(yi)樣，但(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)大(da)(da)家在(zai)(zai)(zai)(zai)一(yi)(yi)(yi)起不(bu)(bu)爭吵(chao)。碳達峰(feng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)邏(luo)(luo)(luo)輯不(bu)(bu)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)說我(wo)現(xian)(xian)在(zai)(zai)(zai)(zai)讓高碳的(de)(de)(de)(de)(de)(de)東(dong)西還(huan)(huan)可(ke)以(yi)(yi)高歌猛進，而是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)說社會整(zheng)體的(de)(de)(de)(de)(de)(de)總(zong)容量還(huan)(huan)在(zai)(zai)(zai)(zai)往上成(cheng)長，但(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)總(zong)容量里面的(de)(de)(de)(de)(de)(de)結構已經(jing)大(da)(da)幅(fu)在(zai)(zai)(zai)(zai)調整(zheng)，如調整(zheng)過程中(zhong)弱減排的(de)(de)(de)(de)(de)(de)回報就(jiu)(jiu)越高，盡管(guan)這(zhe)個(ge)時(shi)候(hou)(hou)總(zong)容量還(huan)(huan)有但(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)你(ni)(ni)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)趨勢還(huan)(huan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)要(yao)(yao)下(xia)降，里面不(bu)(bu)同(tong)主體的(de)(de)(de)(de)(de)(de)總(zong)量是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)上升的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，而不(bu)(bu)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)現(xian)(xian)在(zai)(zai)(zai)(zai)所有人的(de)(de)(de)(de)(de)(de)總(zong)量都上升。將來(lai)(lai)(lai)總(zong)量是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)一(yi)(yi)(yi)分(fen)都不(bu)(bu)能(neng)(neng)增長，但(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)主體之間的(de)(de)(de)(de)(de)(de)利益，你(ni)(ni)有可(ke)能(neng)(neng)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)國(guo)(guo)民經(jing)濟有可(ke)能(neng)(neng)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)生存(cun)，有可(ke)能(neng)(neng)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)當(dang)中(zhong)最(zui)主要(yao)(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，但(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)又(you)不(bu)(bu)得不(bu)(bu)排碳，那么給(gei)你(ni)(ni)一(yi)(yi)(yi)些碳的(de)(de)(de)(de)(de)(de)指標，人家低碳的(de)(de)(de)(de)(de)(de)東(dong)西，你(ni)(ni)就(jiu)(jiu)足夠的(de)(de)(de)(de)(de)(de)自給(gei)，你(ni)(ni)從低碳那買來(lai)(lai)(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)指標成(cheng)本(ben)就(jiu)(jiu)高了，而交(jiao)易(yi)主體當(dang)中(zhong)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)每一(yi)(yi)(yi)個(ge)微觀(guan)主體的(de)(de)(de)(de)(de)(de)行為(wei)(wei)就(jiu)(jiu)可(ke)以(yi)(yi)推進社會的(de)(de)(de)(de)(de)(de)進步。讓真正需要(yao)(yao)碳的(de)(de)(de)(de)(de)(de)但(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)有價值的(de)(de)(de)(de)(de)(de)東(dong)西你(ni)(ni)可(ke)以(yi)(yi)在(zai)(zai)(zai)(zai)市(shi)場買到碳的(de)(de)(de)(de)(de)(de)份額(e)你(ni)(ni)就(jiu)(jiu)可(ke)以(yi)(yi)存(cun)在(zai)(zai)(zai)(zai)，因(yin)為(wei)(wei)社會認同(tong)你(ni)(ni)，如果你(ni)(ni)買不(bu)(bu)到碳你(ni)(ni)只有減碳減排，就(jiu)(jiu)會出(chu)現(xian)(xian)一(yi)(yi)(yi)些專(zhuan)門的(de)(de)(de)(de)(de)(de)賣碳的(de)(de)(de)(de)(de)(de)事(shi)，我(wo)就(jiu)(jiu)把(ba)這(zhe)個(ge)份額(e)專(zhuan)門是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)給(gei)別人的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，森林覆蓋率(lv)這(zhe)就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)我(wo)們碳中(zhong)和覆蓋的(de)(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)業，真正的(de)(de)(de)(de)(de)(de)工業制造業不(bu)(bu)可(ke)能(neng)(neng)消失(shi)，但(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)如果它要(yao)(yao)用碳的(de)(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)候(hou)(hou)，是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)通(tong)過我(wo)植了多(duo)少的(de)(de)(de)(de)(de)(de)森林，像(xiang)在(zai)(zai)(zai)(zai)螞蟻中(zhong)你(ni)(ni)換多(duo)少的(de)(de)(de)(de)(de)(de)信用可(ke)以(yi)(yi)做，這(zhe)當(dang)中(zhong)已經(jing)出(chu)現(xian)(xian)微觀(guan)主體的(de)(de)(de)(de)(de)(de)平衡，是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)通(tong)過無數交(jiao)易(yi)來(lai)(lai)(lai)實現(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，而交(jiao)易(yi)就(jiu)(jiu)可(ke)以(yi)(yi)找(zhao)到新(xin)(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)激(ji)勵新(xin)(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)邏(luo)(luo)(luo)輯，交(jiao)易(yi)可(ke)以(yi)(yi)分(fen)層可(ke)以(yi)(yi)分(fen)維，這(zhe)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)我(wo)們組成(cheng)碳中(zhong)和的(de)(de)(de)(de)(de)(de)深層邏(luo)(luo)(luo)輯。

　　交易、總量可控，總量的(de)曲(qu)線向著(zhu)有利(li)于(yu)(yu)社會經濟(ji)發(fa)展的(de)邏輯去發(fa)展，同時解決了微觀(guan)主體之間彼(bi)此(ci)的(de)激勵和彼(bi)此(ci)的(de)資源配(pei)置，碳的(de)配(pei)置，碳邏輯和真正做這方面貢(gong)獻(xian)的(de)人就可以得到激勵得到回報得到收益(yi)。特斯拉(la)現在每年當(dang)中(zhong)來自(zi)于(yu)(yu)減(jian)排的(de)收益(yi)比來自(zi)于(yu)(yu)自(zi)己的(de)產品競爭(zheng)力還要多(duo)，這就是市場對它的(de)獎賞，市場就促進這樣的(de)產業，這是來自(zi)交易環節的(de)東西(xi)。

　　巴黎協(xie)議推動不(bu)同的(de)(de)國家，把交易(yi)總量的(de)(de)值拿(na)出(chu)來，而交易(yi)活躍(yue)與(yu)否我們6月(yue)底交易(yi)市(shi)(shi)場才開盤，6月(yue)底之前(qian)這(zhe)些還(huan)(huan)都是(shi)準備(bei)，這(zhe)個(ge)準備(bei)當(dang)中(zhong)現在都是(shi)國有(you)的(de)(de)這(zhe)種大型的(de)(de)公(gong)司，交易(yi)還(huan)(huan)不(bu)活躍(yue)。也(ye)就是(shi)說(shuo)我們今(jin)天在微觀主體的(de)(de)激勵和配置當(dang)中(zhong)還(huan)(huan)做(zuo)不(bu)到(dao)，這(zhe)背后(hou)的(de)(de)深層邏(luo)輯是(shi)碳(tan)和其(qi)他東西之間的(de)(de)關系。更進一(yi)(yi)(yi)步的(de)(de)說(shuo)，即使是(shi)減碳(tan)，零碳(tan)，你是(shi)用把碳(tan)拿(na)出(chu)、控制(zhi)和再利(li)用的(de)(de)方(fang)法，還(huan)(huan)是(shi)拿(na)到(dao)終端(duan)根本(ben)就不(bu)用另外的(de)(de)方(fang)法，也(ye)都取決(jue)于社會技術、社會商用，放到(dao)前(qian)面產業的(de)(de)角度中(zhong)，我們看(kan)前(qian)面的(de)(de)隆(long)基股份的(de)(de)市(shi)(shi)值波動，原來說(shuo)它(ta)一(yi)(yi)(yi)季(ji)(ji)度的(de)(de)利(li)潤(run)要下(xia)降，突然一(yi)(yi)(yi)季(ji)(ji)度一(yi)(yi)(yi)報沒下(xia)降，這(zhe)背后(hou)有(you)一(yi)(yi)(yi)個(ge)誰也(ye)不(bu)可(ke)能把風(feng)力、太陽能發電的(de)(de)這(zhe)個(ge)邏(luo)輯全(quan)鏈條全(quan)部占(zhan)據，誰是(shi)這(zhe)鏈條當(dang)中(zhong)關鍵的(de)(de)部位？關鍵部位在全(quan)鏈條當(dang)中(zhong)得到(dao)的(de)(de)市(shi)(shi)場份額和利(li)潤(run)率比其(qi)他的(de)(de)環節要重要，如果這(zhe)個(ge)環節技術突破性(xing)越(yue)強，延展(zhan)性(xing)越(yue)強我在產業鏈當(dang)中(zhong)的(de)(de)分潤(run)的(de)(de)邏(luo)輯比別人要高，所以一(yi)(yi)(yi)季(ji)(ji)度出(chu)來不(bu)僅沒降低(di)還(huan)(huan)提升了。

　　中國選擇(ze)前面四個(ge)綜合(he)的(de)(de)(de)邏輯(ji)今天已經(jing)開(kai)始(shi)，而后(hou)(hou)面的(de)(de)(de)交易性邏輯(ji)，還在做醞釀準備(bei)，6月(yue)碳市場才初步形成。形成之后(hou)(hou)能不能夠(gou)大量的(de)(de)(de)參(can)與和(he)引導投(tou)資(zi)者把碳配置、碳激勵，和(he)把碳背后(hou)(hou)不可(ke)知的(de)(de)(de)技術(shu)動(dong)態(tai)進步，和(he)產業的(de)(de)(de)迅速(su)成長和(he)一系列(lie)問題(ti)解決的(de)(de)(de)商業模(mo)式結合(he)起來(lai)，最終可(ke)以源(yuan)(yuan)源(yuan)(yuan)不斷的(de)(de)(de)有機的(de)(de)(de)產生和(he)發揮社會作用是個(ge)問題(ti)。6月(yue)底開(kai)始(shi)，直(zhi)到未來(lai)幾年(nian)這(zhe)個(ge)市場的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)，才是我們每個(ge)投(tou)資(zi)者必(bi)須(xu)(xu)關注必(bi)須(xu)(xu)聚焦必(bi)須(xu)(xu)身(shen)體力行的(de)(de)(de)東西(xi)。